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原材料漲價致利潤暴跌!下游大企很受傷!

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  原標題:原材料漲價致利潤暴跌!紫荊花、美涂士、中華制漆、千江高新很受傷!

  步入2017年,涂料行業被裹挾進入漲價大軍,漲價早已成為涂料行業的“主旋律”。根據市場監控,目前鈦白粉、溶劑、TDI、樹脂等原材料漲幅較大,已經攪動到下游涂料生產端的穩定,引起眾多關注。

  原材料成本占涂料企業總成本高達80%-90%,而原材料漲價是影響涂料企業盈利的重要因素之一;因此,原材料產品價格上漲,導致上市公司利潤出現嚴重分化。

  涂界記者注意到,紫荊花涂料、中華制漆、萬輝化工、美涂士、千江高新等多家上市涂料公司在2017年半年報中提及原材料價格上漲導致利潤下滑,其中有的涂料企業凈利潤下滑高達近2倍。

  ≥紫荊花涂料:營收下跌18%,利潤下跌近70%

  8月18日晚間,葉氏化工(00408)發布了2016年上半年報告顯示,2017年上半年原材料價格躍升遠超預期,對涂料業務造成嚴重沖擊,毛利率按年下跌9%。整體毛利下挫30%至1.87億港元,銷售金額錄得7.759億港元,同比下降4.71%。期內,涂料業務經營利潤460萬港元,比去年同期下跌1050萬港元,跌幅近70%。

  葉氏化工表示,由于產品組合已有所優化,建筑涂料產品多已轉為利潤較高的環保乳膠漆,以致該類產品的毛利率跌幅為7%,而工業涂料經過策略性整合后,銷量及營業額分別上升6%和3%。此外,透過執行結構成本削減措施包括摒棄高成本、低利潤的業務版塊,而且在管理顧問的協助下優化了業務流程,有助營運成本回落。

  ≥中漆集團:虧損1762萬港元,凈利暴跌197%

  8月30日,中漆集團(01932-HK)發布2017年中報,報告期內,集團實現營業收入3.84億港元,同比減少1.2%;毛利率為28.0%,同比減少9.9個百分點;公司擁有人應占虧損1762萬港元,同比下降196.9%;每股基本虧損2.35港仙,同比下降197.1%。

  收入減少主要是由于以下兩者相互抵銷后之凈影響所致;毛利率顯著下降,主要是由于原材料成本上升以及油漆及涂料產品之平均售價下降所致;虧損主要是由于原材料價格上升以及選定的涂料產品之平均售價下降所致。

  ≥美涂士:營收3.81億元,凈利下降47.11%

  8月29日,美涂士(831371.OC)發布2017年中報,報告期內,公司實現營業收入為3.81億元,同比增長11.49%;凈利潤為1043萬元,同比下降47.11%。報告期內產品綜合毛利率32.24%,同比下降了4.23個百分點,主要原因為報告期內公司產品銷售價格沒有明顯的提升,而材料價格有較大幅度的增加所致。

  報告稱,營業收入增長主要是公司在報告期內建筑涂料有較大幅度的增長。營業總成本3.745億元元,同比增長15.46%,主要原因為報告期內主要原材料采購價格持續上漲所致;凈利潤下滑主要原因:一是原材料價格上漲,二是公司經營存在季節性或周期性特征。

  ≥萬輝化工:營收下降2.09%,凈利潤下降38.64%

  8月29日,萬輝化工(01561-HK)發布2017年中報,報告期內,集團實現收益達1.697億港元,同比下降2.09%;凈利潤632.1萬港元,同比下降38.64%;每股基本盈利1.05港仙,不派中期股息。期內,凈利減少主要因為于充滿挑戰的經營環境下,原材料價格及其他生產成本上升導致毛利率下跌。

  萬輝化工表示,原材料成本,以及薪金和工資為本集團最大的開支項目。生產油漆產品的主要原材料溶劑和色粉的價格大幅上升,而薪金和工資成本亦仍然高企不下,本集團于回顧期內之毛利額和毛利率均告下跌,分別為2912.10萬港元及17.2%。

  ≥飛鯨新材:營收下降0.86%,凈利潤下降86.37%

  8月16日,飛鯨新材(838426.OC)發布2017年中報,報告期內,公司實現營業收入為3336.714萬元,同比下降0.86%;毛利率37.06%,同比下降3.09%;凈利潤29.51萬元,同比下降86.37%,凈利潤減少的主要原因為原料成本上漲、銷售費用增加、營業外收入減少。

  ≥千江高新:營收增長19%,凈利潤下降330.79%

  8月25日,千江高新(836759.OC)發布2017年中報,報告期內,公司實現營業收入為1.14億元,同比增長18.95%;凈利潤-908.70萬元,同比下降330.79%。千江高新表示,凈利潤下降主要原因是原材料價格持續上漲,公司營業成本上升等。

  ≥新中法:虧損343萬元,凈利潤下降627.67%

  8月28日,新中法(836931.OC)發布的2017年中報顯示,凈利潤-343.55萬元,同比下降627.67%。新中法表示,公司營業成本同比上升11.39%,主要受大宗原材料價格上升的影響,公司采購的原料支出增加;公司凈利潤同比下降主要原因系原材料成本上升內幅度大于公司的銷售單價上漲幅度,導致公司的毛利率同比下降。

  在供給側改革和環保政策下,鈦白粉、TDI、溶劑等原材料的價格持續上漲。原材料價格上漲,對規模較小、議價能力低的涂料企業造成巨大的壓力。多家涂料公司在半年報提及原材料價格上漲導致利潤下滑。

  此輪原材料價格上漲會對涂料企業生產端形成壓力,規模小的企業承壓更為明顯,而規模較大的龍頭企業具有規模效應以及對上下游企業有較強的議價能力。涂界預計,此輪原材料價格上漲可能加速涂料產業格局調整,也有可能帶來新一波產品提價。

  業內分析人士表示,同往次“漲價潮”一樣,這次“漲價潮”過后,涂料行業格局或將出現新變化,中小涂料企業利潤空間受到擠壓,行業集中度將會進一步提升,強者恒強,行業有望迎來一場重新洗牌。


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